Wintermute 創始人：崩盤事件系多重因素影響，市場槓桿過大

2025-10-20 11:15:01

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ChainCatcher 消息，加密做市商 Wintermute 創始人 Evgeny Gaevoy 參加 The Block 的播客節目時表示，"認為崩盤事件是多重因素的疊加結果。一方面，系統中的槓桿確實更多；另一方面，市場也有了更多代幣品類、更多永續合約產品，以及更多交易這些永續合約的大型平台。回想三四年前，我們根本沒有這麼多具備巨額未平倉合約量、潛藏巨大崩盤風險的永續合約產品。就市場成熟度而言，雖然整體確實比過去更完善、更精密，但這種發展也衍生出諸多問題。目前仍不清楚究竟是誰"爆倉"了、誰損失最大，但我懷疑很多虧損嚴重的機構其實在運行多空對沖策略，比如他們可能會做空比特幣、做多某些山寨幣，他們本以為這樣能對沖風險，結果卻被 ADL 機制"打臉"了。"

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